7月以来，外资机构对A股公司的调研热度仍在延续，国际投行、长线资管及对冲基金均频繁现身。
从调研方向看，AI硬件、半导体、通信设备等科技制造领域仍是外资关注的核心，消费、银行、家电及出海制造等非科技板块也获得较多调研。
数据显示，截至8月4日，7月1日以来已披露的机构调研记录中，共有173家外资机构参与。按机构口径统计，外资机构合计调研408次，覆盖400只次个股；按证券口径统计，共有127家A股公司获得外资调研，外资机构参与合计达到719家次。
调研之外，近期多家外资机构也密集发布中国市场观点。摩根大通继续在新兴市场和亚洲配置中超配中国股票，联博则将中国AI、公司治理改善以及均衡配置列为下半年中国权益市场的重要线索。
国际投行、长线资管及对冲基金频繁现身
从机构名单看，近期参与A股调研的外资阵容较为多元，既有高盛、美银、摩根士丹利、野村等国际投行，也包括淡马锡富敦、路博迈、Point72、Dymon Asia、Pinpoint等长线资管机构和对冲基金。
按照Wind披露的机构名称统计，高盛（亚洲）证券有限公司调研次数最多，7月以来共参与11次调研，涉及11家公司；NEUBERGER BERMAN EUROPE LIMITED、Point72 Asia Asset Management、淡马锡富敦投资有限公司均调研10次，DYMON ASIA CAPITAL LTD、宁远资本有限公司分别调研9次。
几家调研较为活跃的外资机构所关注的公司并不相同。7月以来，高盛（亚洲）证券有限公司调研了贝泰妮、宏发股份、晶科能源等公司；Point72 Asia Asset Management出现在海大集团、美的集团、红板科技的调研名单中；淡马锡富敦则调研了深南电路、乐鑫科技、天孚通信等公司。
从调研频次看，外资机构的活跃度分化较为明显。173家机构中，25家在7月以来调研不少于5次，93家仅出现1次。
覆盖范围方面，外资当前更多是在科技、制造、消费和金融等不同方向中寻找基本面线索，并根据行业景气度、估值水平和业绩兑现情况持续调整关注重点。
127家公司获得调研，AI硬件关注度居前
从个股来看，科技产业链仍然占据外资调研榜单的主要位置。
数据显示，7月以来外资关注度最高的公司为澜起科技，共有56家次外资机构参与调研；东鹏饮料以44家次位居第二。广合科技、宏发股份、沪电股份分别获得36家次、32家次和29家次外资机构调研。
中际旭创、华勤技术、四方股份、京东方A也位居前列，外资参与家次分别达到23家次、22家次、21家次和19家次；华灿光电、天孚通信、胜宏科技均获得18家次外资机构调研。
前十大外资调研热门公司合计吸引300家次外资机构参与，头部公司的调研集中度较为明显。澜起科技、沪电股份、中际旭创、天孚通信、胜宏科技等公司均处于AI算力、服务器、光模块、PCB或半导体产业链。
行业分布同样体现出这一特征。电子元件行业共有14家公司获得外资调研，参与机构合计156家次；集成电路行业涉及12家公司，外资参与116家次；电气部件与设备、通信设备分别获得94家次和79家次外资机构调研。
上述四个行业外资参与合计达到445家次，占全部外资参与家次的61.89%。在全球AI资本开支、国产替代及算力基础设施建设预期下，硬件产业链仍是外资研究覆盖最密集的方向。
科技之外，外资的调研范围也在逐渐扩散。东鹏饮料的外资参与家次仅次于澜起科技，宁波银行获得14家次外资机构调研，美的集团、赛轮轮胎、安克创新等消费和制造业公司同样获得较高关注。消费需求、银行分红、海外业务拓展以及全球化制造能力，均成为外资考察上市公司基本面的切入点。
外资仍在关注中国市场，配置线索趋于多元
与调研热度相对应，近期外资机构发布的市场观点中，对中国股票的判断整体仍较积极，但对热门科技板块的估值和交易拥挤度已有更多讨论。
摩根大通中国股票策略团队认为，7月政治局会议释放的政策信号对中国股市构成增量利好，政策重点聚焦短期财政执行，并承诺加大逆周期支持力度。“六张网”建设所涉及的算力网、电网、通信网、水网、城市地下管网和物流网，有望成为后续政策和产业投资的重要方向。
摩根大通继续在新兴市场和亚洲配置中超配中国股票，并维持对MSCI中国指数和沪深300指数的年末目标判断。他们认为近期AI板块的调整属于健康轮动，而非AI周期结束，当前回调可能在8月形成更有吸引力的切入点。
联博基金同样关注中国AI产业的资本开支和国产替代机会。联博基金认为，与美国主要由大型科技公司推动不同，中国AI投资由政府和企业共同推动，测算显示，样本中国科技企业资本开支占营业现金流的比例约为50%，低于美国科技企业约92%的水平，资本开支相对更具持续性。国产替代、高性价比大模型和本地部署仍具备投资价值。
除AI之外，联博基金还将公司治理改善视为中国市场的重要投资线索。随着上市公司分红和回购规模上升，市场由“净融资”逐渐向“净回购”转变，有望对A股价值表现形成支撑。在行业配置上，联博关注净息差趋稳、分红能力改善的城商行，同时认为市场风格切换较快，不宜盲目追逐单一热点，更适合通过主动选股和均衡配置控制组合波动。
从资金层面看，外资对中国市场的关注尚未完全转化为全面净流入。联博基金在交流中提到，上半年全球共同基金对中国市场整体尚未出现大幅净流入，但对中国科技板块已经出现了一些积极迹象。随着部分海外市场和热门科技板块估值走高，全球资金存在重新平衡配置的可能。
从7月以来的调研名单看，外资对中国市场的关注仍然活跃，外资并未降低对中国上市公司的研究投入。与此前集中于少数核心资产不同，当前外资的关注方向正由AI硬件进一步扩展至基础设施、消费、红利、公司治理和出海制造。
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